2001年1月20日,，小布什在宣誓就職時,，表現(xiàn)出滿臉的幸福。盡管他在民眾投票中輸給了阿爾·戈爾,，并在佛羅里達州經(jīng)歷了令人心碎的重新計票,，他還是最終贏得了大選。在目所能及的范圍內(nèi),，他繼承了蓬勃發(fā)展的經(jīng)濟和不斷增長的財政盈余,。

他的周圍都是老共和黨人，其中許多人以前曾為他的父親工作過,。作為第一位獲得MBA學(xué)位的總統(tǒng),，他任命的內(nèi)閣中來自企業(yè)的首席執(zhí)行官數(shù)量比任何前任總統(tǒng)都多，包括副總統(tǒng)迪克·切尼,、國防部部長唐納德·拉姆斯菲爾德和財政部部長保羅·奧尼爾,。他立即著手實施一項雄心勃勃的保守派議程。

然而,，小布什的運氣很快就用完了,。他的總統(tǒng)任期受到一系列經(jīng)濟危機的困擾：安然公司倒閉；2001年9月11日之后出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)濟衰退,，這次衰退徹底抹殺了財政盈余,，并造成了赤字節(jié)節(jié)攀升；“中國沖擊”,；當(dāng)然還有全球金融危機,。

比爾·克林頓的“通往21世紀(jì)的橋梁”所連接的遠(yuǎn)方，比任何人想象的都要危險得多,。安然公司和其他幾家公司的倒閉,，引起了人們對美國監(jiān)管制度健全性的嚴(yán)重質(zhì)疑。20世紀(jì)90年代,，安然公司是美國最大的能源公司,，狂熱地投資了從污水處理廠到光纜生產(chǎn)等一系列令人眼花繚亂的業(yè)務(wù)。

麥肯錫公司和哈佛商學(xué)院對這家公司的“輕資產(chǎn)”管理方式贊譽有加,，這讓這家公司揚揚自得,。安然公司一直積極利用金融煉金術(shù)，以盡可能好的方式展示其業(yè)績,。隨著輕資產(chǎn)模式泡沫的破裂,，煉金術(shù)變成了欺詐，該公司以《侏羅紀(jì)公園》電影里的迅猛龍命名其表外記賬工具,，試圖隱藏虧損,，試圖通過一系列會計手段掩蓋不好的業(yè)績表現(xiàn)。

其他公司也遇到了類似的問題，金融欺詐導(dǎo)致過度擴張,，再加上掩蓋,，所有這些都是為了欺騙投資者。政策制定者擔(dān)心公司越來越善于利用分拆,、謠言和會計技巧來粉飾它們的業(yè)績,。2002年7月，小布什簽署了自20世紀(jì)30年代以來意義最深遠(yuǎn)的公司治理改革法案,，即《薩班斯－奧克斯利法案》,，收緊了公司審計和公司賬戶報告的規(guī)則，最重要的是,，迫使公司管理層對錯誤承擔(dān)更多責(zé)任,。

自珍珠港事件以來，“9·11”恐怖襲擊事件對美國社會產(chǎn)生了有史以來最大的震撼,。這次恐怖襲擊引發(fā)了巨大的軍事反應(yīng),，，美國人侵阿富汗洋最終人侵伊拉克,，還迫使當(dāng)?shù)卣度舜罅抠Y源來防止未來的恐怖襲擊。這些戰(zhàn)爭造成了經(jīng)濟和戰(zhàn)略發(fā)展問題,。經(jīng)濟急劇收縮,，通貨膨脹率下降到1.1%，并有進一步下行的危險,。

在“911”恐怖襲擊事件發(fā)生之前,，政策制定者就已經(jīng)擔(dān)心美國可能會進入自20世紀(jì)90年代以來困擾日本的通貨緊縮和低增長周期。現(xiàn)在他們有了額外的擔(dān)憂賣全球貿(mào)易體系將在潛在的恐怖襲擊威脅以及防止此類襲擊重現(xiàn)的壓力下陷入困境,。美國與其盟國（特別是法國）之間在關(guān)于人侵伊拉克的問題上產(chǎn)生了激烈沖突,，讓全球貿(mào)易秩序都受到了威脅。

中國造成的沖擊使美國的社會情緒普遍低落,。從20世紀(jì)70年代末開始,，在鄧小平的領(lǐng)導(dǎo)下，,，中國政府和共產(chǎn)黨發(fā)揮主導(dǎo)作用,，共同創(chuàng)造了一個經(jīng)濟奇跡，1980-2010年,，中國經(jīng)濟以年均10.1%的增長率增長,。中國不僅成為世界上最大的勞動密集型產(chǎn)品（如玩具、服裝和電子產(chǎn)品）的生產(chǎn)國,，而且是世界上最受歡迎的跨國企業(yè)新設(shè)分支機構(gòu)的目的地,。

中國在世界出口中的份額從1980年的1%增至2002年的5%,到2015年進一步增至14%.中國超越墨西哥和日本，成為美國最大的廉價進口供應(yīng)國。中國的增長讓美國喜憂參半：中國向美國消費者提供了大量廉價消費品,，但同時許多美國工人喪失了工作機會,。

戴維·奧托爾、戴維·多恩和戈登·漢森計算出,，從中國進口的產(chǎn)品解釋了1990-2007年美國制造業(yè)就業(yè)人數(shù)下降21%的原因一這段時期,，美國減少了150萬個就業(yè)崗位。特別是美國在2001年決定與中國建立正常貿(mào)易關(guān)系之后,，來自中國的進口額激增,，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)異常大幅下降。

這些失業(yè)集中在低技能工人身上,，他們在未來幾乎沒有機會獲得同等薪資的工作：例如,，服裝行業(yè)在1995-2005年失去了約50萬個工作崗位。中國帶來的不僅是商業(yè)挑戰(zhàn),，而且是一場關(guān)乎存亡的挑戰(zhàn),。

2010年，中國成為世界第二大經(jīng)濟體,。20世紀(jì)60-70年代,，日本和德國的崛起已經(jīng)動搖了美國的根基，但這是美國第一次面臨來自大國的挑戰(zhàn),。美國人有理由擔(dān)心21世紀(jì)將是中國的世紀(jì),，就像20世紀(jì)是美國的世紀(jì)一樣。

鄧小平推行改革開放政策后,，中國經(jīng)濟活動激增,，同時伴生出驚人的經(jīng)濟釋放效應(yīng)，這種自由釋放在1989-2002年長期持續(xù),。在老布什和克林頓努力控制住聯(lián)邦預(yù)算赤字后,，小布什再次允許聯(lián)邦預(yù)算赤字增長,，這增加了美國的麻煩,。

小布什上臺后決心兌現(xiàn)他的兩項偉大的選舉承諾，但這兩項承諾其實自相矛盾：他希望減稅,，以證明他是一個“富有同情心的保守派”,，愿意利用政府權(quán)力照顧窮人。他為自己的第一輪減稅辯護,，理由是美國經(jīng)濟正在產(chǎn)生充分的財政盈余，政府不會濫用這一盈余,，只能把它返還給人民（“我知道如果你把餅干留在盤子里,，它們總是會被吃掉”）,。

此外，白宮管理和預(yù)算辦公室,、國會預(yù)算辦公室和美聯(lián)儲都一致認(rèn)為,，財政盈余的情況將會無限期地持續(xù)下去，暗示美國最終可以還清所有國債,。美聯(lián)儲成立了一個工作組,，以便在我們?nèi)∠麌鴤@一對貨幣政策至關(guān)重要的工具時，可以尋找到替代證券,。對世界貿(mào)易中心的襲擊終結(jié)了該局面,。

“9·11”恐怖襲擊事件發(fā)生之后，小布什證明了第二輪減稅的合理性,，理由是美國需要一次財政刺激來推動經(jīng)濟再次發(fā)展,。他將減稅和一把“富有同情心”的支出計劃花束結(jié)合在一起，使他成為繼得克薩斯州林登·約翰遜之后最大的財政支出者,。這項最不幸的決策發(fā)生在2003年,，當(dāng)時它將醫(yī)療保險覆蓋范圍擴張到處方藥，這是該計劃歷史上最昂貴的擴張,。

這一擴張不僅沒有資金支持,，而且不論退休人員的收入如何，對所有退休人員一視同仁,。國會高興地加入了揮霍的大軍：由于政客拼命用公共資金購買選票,，所以“專項撥款”（國會議員為他們的個人圖謀指定的支出）的總數(shù)從1996年的3023項增至2005年的近16000項。

小布什還在一系列政府支出計劃中加入了“有權(quán)社會”的概念,。2002年6月，他宣布了一項計劃（“美國夢藍(lán)圖”）,，讓低收入人群更容易買房,，從而為房地產(chǎn)市場注入了更多的泡沫。電子狂熱追求美國夢的后果是給美國人帶來了噩夢,。

2008年9月15日,，周一，凌晨1點43分,，美國第四大投資銀行雷曼兄弟申請破產(chǎn),，引發(fā)了大蕭條以來最大的金融危機，某種程度上也是人類有史以來最大的金融危機,。即使在1929年股市危機最嚴(yán)重的時候,，盡管利率一度飆升至20%，短期拆借市場也還是能夠運轉(zhuǎn)的,。

雷曼兄弟倒閉后的幾個小時內(nèi),，貨幣市場共同基金出現(xiàn)了擠兌,，在危機爆發(fā)的前一夜，人們都還認(rèn)為這些基金幾乎沒有風(fēng)險,。幾天之內(nèi),，為金融和非金融公司提供信貸的核心融資市場幾乎全部陷人困境，全球經(jīng)濟嚴(yán)重萎縮,。一個經(jīng)過幾十年精心開發(fā)和不懈微調(diào)才形成的金融監(jiān)管體系徹底潰敗,。

雷曼兄弟根植于內(nèi)戰(zhàn)前的南方棉花經(jīng)濟：該銀行的創(chuàng)始人亨利、伊曼紐爾和邁耶是巴伐利亞移民,，他們靠貸款給棉花種植者和自行開展棉花交易發(fā)了財,。該銀行逐步把業(yè)務(wù)拓展到其他商品領(lǐng)域，然后在1900年之后轉(zhuǎn)型為一家投資銀行,，主要開展美國新興產(chǎn)業(yè)所需的金融業(yè)務(wù),，尤其是J.P.摩根以及和摩根同時期的主流白人社會群體認(rèn)為太粗俗而懶得過問的產(chǎn)業(yè)，如電影業(yè)和零售業(yè),。

雷曼家族也成了紐約政治機構(gòu)的固定成員：邁耶的兒子赫伯特·雷曼在羅斯?？偨y(tǒng)任期內(nèi)擔(dān)任紐約州州長。該銀行在20世紀(jì)80-90年代經(jīng)歷了一段比較艱難的發(fā)展時期,。1984年,，美國運通收購了該公司,，并將其與零售經(jīng)紀(jì)公司希爾森合并,，創(chuàng)建了希爾森-雷曼／美國運通公司（該公司隨后又與E.F.赫頓公司合并,，組建了希爾森-雷曼-赫頓公司）,。

1990年,，美國運通最終無法理順這種功能紊亂的組合,，放棄了讓它正常運作的努力，從原有的混合體中剝離了這家投資銀行,，并賦予其原有的名字,。這成就了該公司歷史上最具活力的時代。