面對復(fù)雜嚴(yán)峻的內(nèi)外部形勢，按照黨中央,、國務(wù)院決策部署,，中國人民銀行堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟的根本要求,， 保持宏觀調(diào)控定力,， 繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，主動作為,、精準(zhǔn)發(fā)力,，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長，促進信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化,， 扭轉(zhuǎn)局部性社會信用收縮態(tài)勢,，緩解民營和小微企業(yè)融資難融資貴問題， 穩(wěn)妥化解中小銀行局部性,、結(jié)構(gòu)性流動性風(fēng)險， 深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,， 為實現(xiàn)“六穩(wěn)” 和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造了適宜的貨幣金融環(huán)境,。

一是保持定力， 有效應(yīng)對國內(nèi)外不確定因素影響,。穩(wěn)健的貨幣政策保持松緊適度,， 抓住銀行是貨幣創(chuàng)造主體及貨幣政策傳導(dǎo)中樞的關(guān)鍵，緩解銀行信貸供給面臨的流動性,、利率和資本約束,。 靈活運用存款準(zhǔn)備金率、中期借貸便利,、 常備借貸便利,、 公開市場操作等多種貨幣政策工具保持流動性合理充裕。 引導(dǎo)市場利率整體下行， 疏通貨幣市場利率向信貸利率的傳導(dǎo),，緩解利率約束,。 以永續(xù)債為突破口補充商業(yè)銀行一級資本，創(chuàng)設(shè)并開展央行票據(jù)互換操作予以支持,。

二是精準(zhǔn)發(fā)力,， 著力加大對實體經(jīng)濟的支持力度。發(fā)揮好再貸款,、再貼現(xiàn),、 定向降準(zhǔn)和定向中期借貸便利操作等工具引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化的作用； 推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,， 構(gòu)建“三檔兩優(yōu)”存款準(zhǔn)備金政策框架,， 引導(dǎo)中小銀行回歸基層、服務(wù)實體,； 調(diào)整普惠金融小微企業(yè)貸款考核口徑,，擴大普惠金融定向降準(zhǔn)優(yōu)惠政策覆蓋面； 擴大民營企業(yè)債券融資支持工具試點,；在宏觀審慎評估中增設(shè)制造業(yè)中長期貸款和信用貸款等指標(biāo),，調(diào)整小微和民營企業(yè)貸款指標(biāo)，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟的信貸支持力度,。

三是繼續(xù)深化利率市場化改革,，完善人民幣匯率市場化形成機制。推進貸款利率“兩軌合一軌”,，完善市場化的利率形成,、調(diào)控和傳導(dǎo) 機制。人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)雙向浮動,，參考一籃子貨幣匯率變化,，保持了在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。 建立在香港發(fā)行中央銀行票據(jù)的常態(tài)機制,，完善香港人民幣債券收益率曲線,。

四是堅守底線，防范化解重大金融風(fēng)險,。全面依法依規(guī),、 穩(wěn)妥有序地接管包商銀行， 最大限度保障了最廣大儲戶合法權(quán)益,， 有針對性地完善了再貼現(xiàn),、常備借貸便利、存款準(zhǔn)備金和流動性再貸款四道防線,，創(chuàng)新工具恢復(fù)同業(yè)信心,，防范化解中小銀行流動性風(fēng)險,，防范道德風(fēng)險，有效維護市場穩(wěn)定,，切實防范風(fēng)險外溢,。

總體來看，穩(wěn)健的貨幣政策取得了較好成效,。銀行體系流動性合理充裕,，貨幣市場利率保持平穩(wěn)；貨幣供應(yīng)量,、社會融資規(guī)模適度增長,；金融機構(gòu)貸款增長較快，信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善,，金融對實體經(jīng)濟特別是民營,、小微企業(yè)的支持力度較為穩(wěn)固；在推動高質(zhì)量發(fā)展中及時防范和化解重點領(lǐng)域的金融風(fēng)險,。6月末,， M2同比增長8.5％，社會融資規(guī)模存量同比增長10.9％,，與名義GDP增速基本匹配,。上半年人民幣貸款新增9.7萬億元，同比多增6440億元,，多增部分主要投向了民營和小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié),。6月，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率比上年高點下降0.32個百分點,。6月末,，CFETS人民幣匯率指數(shù)為92.66，人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn),。主要宏觀經(jīng)濟指標(biāo)保持在合理區(qū)間,，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長6.3％，居民消費價格（CPI）同比上漲2.2％,。

當(dāng)前,，中國經(jīng)濟保持平穩(wěn)發(fā)展的有利因素較多，三大攻堅戰(zhàn)進展良好,，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化，改革開放有力推進,，經(jīng)濟增長保持韌性,，宏觀政策效果逐步顯現(xiàn)。但世界經(jīng)濟形勢仍然錯綜復(fù)雜,，外部不確定不穩(wěn)定因素增多,。我國發(fā)展長短期,、內(nèi)外部等因素變化帶來的風(fēng)險挑戰(zhàn)增多，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大,，內(nèi)生增長動力還有待進一步增強,。對此要客觀認(rèn)識，理性看待,，堅定信心,，保持定力，做好充分準(zhǔn)備,，認(rèn)真辦好自己的事,，采取短期和長期相結(jié)合、微觀與宏觀相結(jié)合的針對性措施,，推動形成有效的最終需求和新的增長點,。

下一階段，中國人民銀行將繼續(xù)以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo),，全面貫徹黨中央,、國務(wù)院決策部署，堅持新發(fā)展理念,，堅持推進改革開放,，統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局，統(tǒng)籌穩(wěn)增長,、促改革,、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生,、防風(fēng)險,、保穩(wěn)定，進一步做好“六穩(wěn)”工作,。注重以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的辦法穩(wěn)需求,，在推動高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風(fēng)險。穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度,，保持流動性合理充裕,，適時適度實施逆周期調(diào)節(jié)，引導(dǎo)廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速相匹配,。加強宏觀政策協(xié)調(diào)配合,，疏通貨幣政策傳導(dǎo)，創(chuàng)新貨幣政策工具和機制,，引導(dǎo)金融機構(gòu)增加對制造業(yè),、民營企業(yè)的中長期融資，更好地發(fā)揮貸款市場報價利率（LPR）在實際利率形成中的引導(dǎo)作用,，降低小微企業(yè)融資實際利率,。加強預(yù)期引導(dǎo),，穩(wěn)定市場預(yù)期。把握好處置風(fēng)險的力度和節(jié)奏,，穩(wěn)妥化解中小金融機構(gòu)流動性風(fēng)險,，堅決阻斷風(fēng)險傳染和擴散，健全宏觀審慎管理,，與金融微觀審慎監(jiān)管,、功能監(jiān)管和行為監(jiān)管形成合力，促進金融市場體系健康穩(wěn)定運行,。協(xié)調(diào)好本外幣政策,，處理好內(nèi)部均衡和外部均衡之間的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,。深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，加快完善金融體系內(nèi)在功能，形成實體經(jīng)濟供給體系,、需求體系與金融體系之間的三角良性循環(huán),。

附件： 2019年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告.pdf