面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的內(nèi)外部形勢(shì),，按照黨中央,、國(guó)務(wù)院決策部署，中國(guó)人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào),，堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本要求,， 保持宏觀調(diào)控定力， 繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策,，主動(dòng)作為,、精準(zhǔn)發(fā)力，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng),，促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化,， 扭轉(zhuǎn)局部性社會(huì)信用收縮態(tài)勢(shì)，緩解民營(yíng)和小微企業(yè)融資難融資貴問題， 穩(wěn)妥化解中小銀行局部性,、結(jié)構(gòu)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),， 深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革， 為實(shí)現(xiàn)“六穩(wěn)” 和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造了適宜的貨幣金融環(huán)境,。

一是保持定力,， 有效應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外不確定因素影響。穩(wěn)健的貨幣政策保持松緊適度,， 抓住銀行是貨幣創(chuàng)造主體及貨幣政策傳導(dǎo)中樞的關(guān)鍵,，緩解銀行信貸供給面臨的流動(dòng)性、利率和資本約束,。 靈活運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率,、中期借貸便利、 常備借貸便利,、 公開市場(chǎng)操作等多種貨幣政策工具保持流動(dòng)性合理充裕,。 引導(dǎo)市場(chǎng)利率整體下行， 疏通貨幣市場(chǎng)利率向信貸利率的傳導(dǎo),，緩解利率約束。 以永續(xù)債為突破口補(bǔ)充商業(yè)銀行一級(jí)資本,，創(chuàng)設(shè)并開展央行票據(jù)互換操作予以支持,。

二是精準(zhǔn)發(fā)力， 著力加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,。發(fā)揮好再貸款,、再貼現(xiàn)、 定向降準(zhǔn)和定向中期借貸便利操作等工具引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化的作用,； 推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,， 構(gòu)建“三檔兩優(yōu)”存款準(zhǔn)備金政策框架， 引導(dǎo)中小銀行回歸基層,、服務(wù)實(shí)體,； 調(diào)整普惠金融小微企業(yè)貸款考核口徑，擴(kuò)大普惠金融定向降準(zhǔn)優(yōu)惠政策覆蓋面,； 擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具試點(diǎn),；在宏觀審慎評(píng)估中增設(shè)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款和信用貸款等指標(biāo)，調(diào)整小微和民營(yíng)企業(yè)貸款指標(biāo),，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度,。

三是繼續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制,。推進(jìn)貸款利率“兩軌合一軌”,，完善市場(chǎng)化的利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo) 機(jī)制。人民幣匯率以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)雙向浮動(dòng),，參考一籃子貨幣匯率變化,，保持了在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。 建立在香港發(fā)行中央銀行票據(jù)的常態(tài)機(jī)制,，完善香港人民幣債券收益率曲線,。

四是堅(jiān)守底線，防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn),。全面依法依規(guī),、 穩(wěn)妥有序地接管包商銀行， 最大限度保障了最廣大儲(chǔ)戶合法權(quán)益,， 有針對(duì)性地完善了再貼現(xiàn),、常備借貸便利、存款準(zhǔn)備金和流動(dòng)性再貸款四道防線,，創(chuàng)新工具恢復(fù)同業(yè)信心,，防范化解中小銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，防范道德風(fēng)險(xiǎn),，有效維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定,，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)外溢。

總體來看,，穩(wěn)健的貨幣政策取得了較好成效,。銀行體系流動(dòng)性合理充裕，貨幣市場(chǎng)利率保持平穩(wěn),；貨幣供應(yīng)量,、社會(huì)融資規(guī)模適度增長(zhǎng)；金融機(jī)構(gòu)貸款增長(zhǎng)較快,，信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善,，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是民營(yíng)、小微企業(yè)的支持力度較為穩(wěn)固,；在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展中及時(shí)防范和化解重點(diǎn)領(lǐng)域的金融風(fēng)險(xiǎn),。6月末， M2同比增長(zhǎng)8.5％,，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)10.9％,，與名義GDP增速基本匹配。上半年人民幣貸款新增9.7萬億元,，同比多增6440億元,，多增部分主要投向了民營(yíng)和小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)。6月,，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率比上年高點(diǎn)下降0.32個(gè)百分點(diǎn),。6月末，CFETS人民幣匯率指數(shù)為92.66，人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn),。主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持在合理區(qū)間,，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)6.3％，居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲2.2％,。

當(dāng)前,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)發(fā)展的有利因素較多，三大攻堅(jiān)戰(zhàn)進(jìn)展良好,，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化,，改革開放有力推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持韌性,，宏觀政策效果逐步顯現(xiàn),。但世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然錯(cuò)綜復(fù)雜，外部不確定不穩(wěn)定因素增多,。我國(guó)發(fā)展長(zhǎng)短期,、內(nèi)外部等因素變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)增多，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力還有待進(jìn)一步增強(qiáng),。對(duì)此要客觀認(rèn)識(shí)，理性看待,，堅(jiān)定信心,，保持定力，做好充分準(zhǔn)備,，認(rèn)真辦好自己的事，采取短期和長(zhǎng)期相結(jié)合,、微觀與宏觀相結(jié)合的針對(duì)性措施,，推動(dòng)形成有效的最終需求和新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

下一階段,，中國(guó)人民銀行將繼續(xù)以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo),，全面貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署,，堅(jiān)持新發(fā)展理念,，堅(jiān)持推進(jìn)改革開放，統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局,，統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng),、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu),、惠民生,、防風(fēng)險(xiǎn)、保穩(wěn)定，進(jìn)一步做好“六穩(wěn)”工作,。注重以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的辦法穩(wěn)需求,，在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風(fēng)險(xiǎn)。穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度,，保持流動(dòng)性合理充裕,，適時(shí)適度實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)，引導(dǎo)廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義GDP增速相匹配,。加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)配合,，疏通貨幣政策傳導(dǎo)，創(chuàng)新貨幣政策工具和機(jī)制,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)制造業(yè),、民營(yíng)企業(yè)的中長(zhǎng)期融資，更好地發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）在實(shí)際利率形成中的引導(dǎo)作用,，降低小微企業(yè)融資實(shí)際利率,。加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,。把握好處置風(fēng)險(xiǎn)的力度和節(jié)奏,，穩(wěn)妥化解中小金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決阻斷風(fēng)險(xiǎn)傳染和擴(kuò)散,，健全宏觀審慎管理,，與金融微觀審慎監(jiān)管、功能監(jiān)管和行為監(jiān)管形成合力,，促進(jìn)金融市場(chǎng)體系健康穩(wěn)定運(yùn)行,。協(xié)調(diào)好本外幣政策，處理好內(nèi)部均衡和外部均衡之間的平衡,，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,。深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快完善金融體系內(nèi)在功能,，形成實(shí)體經(jīng)濟(jì)供給體系,、需求體系與金融體系之間的三角良性循環(huán)。

附件： 2019年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告.pdf