【債券投資】債券投資是什么 債券投資收益率的計(jì)算 債券投資技巧

債券投資是什么

債券投資,，是指?jìng)?gòu)買人（投資人,，債權(quán)人）以購(gòu)買債券的形式投放資本，到期向債券發(fā)行人（借款人,、債務(wù)人）收取固定的利息以及收回本金的一種投資方式,。債券的主要投資人有保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行,、投資公司或投資銀行,，各種基金組織。此外,，公司,、企業(yè)以及個(gè)人也可以將閑置資金投放到債券上，投資人以相當(dāng)于債券票面價(jià)格的貨幣購(gòu)買債券,，按照一定的利率收取利息,，取得收益，在規(guī)定的期限到來(lái)時(shí),，再收回本金,，債券按發(fā)行人可分為政府債券、公司債券和金融債券三種,。

債券投資收益率的計(jì)算

購(gòu)買債券的目的是獲得投資收益,，計(jì)算投資收益率就是選擇債券過(guò)程中的必然步驟。而根據(jù)債券的票面利率不同,，共有三種計(jì)算投資收益率的方法,。

1．年利率為單利的債券投資收益率是指在一定時(shí)期內(nèi)購(gòu)買債券的收益與投資額的比率。當(dāng)一個(gè)投資者在市場(chǎng)以價(jià)格P購(gòu)買某一種面值為M,、利率r(單利),、期限為N、待償期(離到期的時(shí)間)為n且到期一次償還本息的既發(fā)債券時(shí)，對(duì)于每一單位的債券來(lái)說(shuō),，到期收益為M(1＋rN),，現(xiàn)在的投入為P，故其總收益為M(1＋rN)—P,，其總收益率為［M(1＋rN)—P］/P,，因該債券離到期的時(shí)間還有n年，則其年平均投資收益率R的計(jì)算公式就為:

R＝［M(1＋rN)—P］/Pn(1)

當(dāng)投資者購(gòu)買發(fā)行的新債時(shí),，若債券的發(fā)行價(jià)格和面值相同,，則此時(shí)債券的投資收益率就是債券的票面利率。若發(fā)行價(jià)格高于(或低于)面值,，則債券的投資收益率就會(huì)低于(或高于)票面利率,。

若購(gòu)買的是分期付息的債券時(shí)，因只有待償期的利息收入,，其投資收益率的計(jì)算公式為:

R＝［M(1＋rn)—P］/Pn

2．折價(jià)發(fā)行的債券有些債券在票面上并不標(biāo)明利率,，而在債券期滿時(shí)根據(jù)票面值一次償還本息，這樣的債券往往都是采取折價(jià)的方法發(fā)行,，其收益率的計(jì)算公式為:

R＝(M—P)/Pn(2)

如購(gòu)買的是既發(fā)債券,，其收益率的計(jì)算公式為:

R＝(M—P)/Pn

3．年利率為復(fù)利的債券當(dāng)投資者以價(jià)格P購(gòu)買年利率為復(fù)利r、面值為M,、期限為N,、待償期為n的債券時(shí)，該債券的期滿收益為M(1＋r)

N－P,，現(xiàn)在的投入為P，故其投資收益率R(復(fù)利)的計(jì)算公式為:

若將投資收益率轉(zhuǎn)化為單利,，其計(jì)算公式為:

若將折價(jià)發(fā)行債券的收益率轉(zhuǎn)為復(fù)利,，其計(jì)算公式為:

賣出債券時(shí)，其投資收益的計(jì)算較為簡(jiǎn)單,，設(shè)買入債券時(shí)的價(jià)格為P1,，賣出債券時(shí)的價(jià)格為P，在債券持有期n的利息收入為L(zhǎng),，則投資收益率R的計(jì)算公式為:

R＝(P1＋LHP)AP·n1

債券投資技巧

債券投資通常是大資金的投入,，且投資時(shí)間其現(xiàn)在2-5年時(shí)間，作為大資金的長(zhǎng)期投資花一些時(shí)間做一些調(diào)查準(zhǔn)備工作是有些必要的,。

第一,，債券初選；

在行債券行情網(wǎng)站上篩選出排名靠前的債券,。在網(wǎng)上看債券行情需要注意成交量,，普通投資者買不到的僵尸債，僵尸債就是流動(dòng)性極度缺乏的債券，就不要浪費(fèi)時(shí)間了,。如果你的券商能做正回購(gòu),，可以只觀注能做回購(gòu)的上海債一般都是12開(kāi)頭的債券。如果你的券商不能做正回購(gòu),，只管選擇到期收益高的債券即可,。通常，優(yōu)先考慮兩類,，到期稅前收益最高的,，或者到期稅后收益最高的。用單利比較即可,。簡(jiǎn)單方便快捷,。經(jīng)濟(jì)處于加息周期時(shí)，優(yōu)先考慮x y型的債券,。

第二,，債券投資準(zhǔn)備工作；

選出你心儀的債券后,，如果打算做較長(zhǎng)期的投資打算,，則開(kāi)始作分析準(zhǔn)備工作了。到期收益計(jì)算網(wǎng)上關(guān)于債券到期收益算法爭(zhēng)議頗多,。建議直接采用單利進(jìn)行比較,。算法簡(jiǎn)單明了。另外,，2-3年的中短期債券投資,，單利復(fù)利相差很小，更不用說(shuō)避稅操作,，導(dǎo)致一支高息債券持有時(shí)間少于一年的情況,。到期收益一定要手工計(jì)算核實(shí)。關(guān)于單利和復(fù)利計(jì)算可以查看本節(jié)目第四課第五課的內(nèi)容,。查看債券信用評(píng)級(jí)以及債券發(fā)行人信用評(píng)級(jí),，這兩點(diǎn)也很重要；另外付息日在進(jìn)行避稅時(shí),，很關(guān)鍵,；擔(dān)保事項(xiàng)，抵押情況,，回購(gòu)率風(fēng)險(xiǎn)分析等這幾項(xiàng)綜合考慮之后基本的債券投資前期準(zhǔn)備工作就差不多了,。

第三，這里可以利用Google搜索一下你心儀的債券,。

也許能搜到別的投資者或機(jī)構(gòu)寫的評(píng)論可供參考,，將你的分析結(jié)果發(fā)表到和訊債壇,，很多熱心的投資者會(huì)指出你的思考錯(cuò)誤的地方。當(dāng)然,，你得有自己的主見(jiàn),，不能人云亦云。

最后,，上市首日賣盤量判斷經(jīng)常有些債券上市,，卻沒(méi)有賣盤。怎么預(yù)判斷呢,？很簡(jiǎn)單,。

第一，對(duì)散戶發(fā)生的債券,，上市首日幾乎可以肯定有賣盤,；

第二，對(duì)交易所發(fā)行的債券,，上市首日有賣盤的概率大,；

第三，不在交易所發(fā)行的債券,，上市首日幾乎可以斷定沒(méi)有賣盤,。債券上市后，機(jī)構(gòu)要轉(zhuǎn)托管到交易所才能賣掉,。所以,，上市首日幾乎可以斷定沒(méi)有賣盤。

也許這些準(zhǔn)備工作比較煩瑣,，作短期債券投資的話,，在債券投資風(fēng)險(xiǎn)事實(shí)為0的情況下，投資收益率是最重要的參考標(biāo)準(zhǔn),。做長(zhǎng)期大資金投資還是要考量的因素很多,。