一,、pe基金的運(yùn)作流程
1,、募資:PE的資金來源廣泛而復(fù)雜,在國(guó)外PE資金主要包括養(yǎng)老金,、保險(xiǎn)基金,、捐贈(zèng)基金、大公司,、金融機(jī)構(gòu)的投資,、富裕個(gè)人資金,甚至是政府資金,、基金中的基金等,。
2、投資: PE在籌足資金成立后,,即進(jìn)入投資階段,。他們先從投資銀行、經(jīng)紀(jì)人,、投資顧問,、律師和會(huì)計(jì)師方面獲得投資信息,然后進(jìn)行盡職調(diào)查,,根據(jù)對(duì)創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì),、市場(chǎng)前景、產(chǎn)品技術(shù),、公司管理等方面的判斷,選擇認(rèn)為可靠的目標(biāo)企業(yè),,確定投資類型,、投資規(guī)模、投資策略,、投資階段,,并與被投資企業(yè)就股份分配、績(jī)效評(píng)價(jià),、董事會(huì)席位分配等達(dá)成投資協(xié)議后再進(jìn)行投資,,最后真正能夠得到PE資本支持的項(xiàng)目?jī)H在1%左右。
3,、管理:不同PE基金對(duì)于企業(yè)投資后的管理要求有區(qū)分,,多數(shù)PE不希望干預(yù)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理,只是在企業(yè)決策時(shí)積極出謀劃策,?;鸸疽话銜?huì)指派專門的股權(quán)管理負(fù)責(zé)人入駐企業(yè)的董事會(huì),并要求企業(yè)董事會(huì)不能過于龐大,,以免基金公司無法對(duì)企業(yè)發(fā)展決策起作用,。PE基金與企業(yè)會(huì)簽訂對(duì)賭協(xié)議(又稱估值調(diào)整協(xié)議),、反稀釋條款(后進(jìn)投資人不能稀釋之前投資人的股權(quán))、優(yōu)先清償條款(企業(yè)管理人不得先于基金公司退出企業(yè))等,。
4,、退出:PE投資一個(gè)重要的特征是基金都是有存續(xù)期限的,存續(xù)期滿基金就會(huì)解散,,投資者應(yīng)得到支付,。因此,在投資伊始PE就開始考慮套現(xiàn)退出的問題,。一般而言,,PE投資的退出有四種方式:境內(nèi)外資本市場(chǎng)公開上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓,、將目標(biāo)企業(yè)分拆出售,、清算。
二,、私募股權(quán)投資基金成立流程
1,、申請(qǐng)?jiān)O(shè)立投資公司
制作相關(guān)的文件,包括但不限于:初次聯(lián)系的郵件,、傳真內(nèi)容,,或電話聯(lián)系的內(nèi)容;基金的管理團(tuán)隊(duì)介紹和基金的投資方向,;擬定基金名稱并制作募集說明書,;準(zhǔn)備合伙協(xié)議;與基金投資群體的的聯(lián)系和接觸,,探尋投資者的投資意愿,,并對(duì)感興趣者,傳送基金募集說明書,。如果達(dá)到設(shè)立標(biāo)準(zhǔn),,基金招募籌備組或籌備委員會(huì)開始向指定地區(qū)的工商局進(jìn)行注冊(cè)預(yù)核名。在預(yù)核名時(shí)按照有限合伙企業(yè)歸檔,,最終該基金在工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照上表述為:XX投資公司(有限合伙),。
2、確認(rèn)和通過各種必要文件
預(yù)核名通過后,,舉行第一次基金股東會(huì),,確認(rèn)基金設(shè)立和發(fā)展的各種必要法律文件。發(fā)起設(shè)立基金的投資決策委員會(huì),。確定基金的投資決策委員章程,、人員并確認(rèn)外聘基金管理公司。基金執(zhí)行事務(wù)合伙人和外聘基金管理公司共同準(zhǔn)備該基金在工商注冊(cè)的所有必要資料(包括:認(rèn)繳出資確認(rèn)書,、合伙協(xié)議,、企業(yè)設(shè)立登記書、委托函,、辦公地點(diǎn)證明,、身份證或企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件、執(zhí)行事務(wù)合伙人照片等),;資料準(zhǔn)備完成后,,由執(zhí)行事務(wù)合伙人和外聘基金管理公司負(fù)責(zé)向工商部門提交所有注冊(cè)資料并完成注冊(cè);基金投資決策委員會(huì)負(fù)責(zé)人,、執(zhí)行事務(wù)合伙人和外聘基金管理公司負(fù)責(zé)人與政府主管部門進(jìn)行實(shí)質(zhì)性接觸,,向政府提交基金的設(shè)立計(jì)劃和希望政府給予的支持計(jì)劃。
3,、建立營(yíng)業(yè)執(zhí)照及銀行賬戶
基金領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照并開立銀行賬戶,,完成基金稅務(wù)登記手續(xù);外聘基金管理公司與投資決策委員會(huì)負(fù)責(zé)人共同商議,、策劃基金成立的對(duì)外發(fā)布會(huì),;與政府金融主管部門繼續(xù)接觸,確認(rèn)政府對(duì)基金給予的支持情況,。
4,、外聘基金管理公司進(jìn)行操作和實(shí)施
外聘基金管理公司尋找、確認(rèn)基金未來的首批投資方向,,并提交擬投資項(xiàng)目的基礎(chǔ)資料給投資決策委員會(huì),。
5、對(duì)投資項(xiàng)目及投資方信息進(jìn)行盡調(diào)
外聘基金管理公司對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查,,并制作相應(yīng)的投資可行性研究,、商業(yè)計(jì)劃書并提交投資決策委員會(huì)討論;投資決策委員會(huì)了解擬投資項(xiàng)目的所有情況并進(jìn)行研究,;外聘基金管理公司開始進(jìn)行對(duì)投資方向進(jìn)行全面的項(xiàng)目接觸、調(diào)查和研究,。
6,、投資和公司財(cái)務(wù)監(jiān)管
基金管理公司委派的財(cái)務(wù)總監(jiān)與資金共同進(jìn)入擬投資項(xiàng)目,財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)項(xiàng)目資金具有一票否決權(quán),;財(cái)務(wù)總監(jiān)每周向投資決策委員會(huì)提交財(cái)務(wù)流水,,每月對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行階段性審計(jì),每季度邀請(qǐng)外界獨(dú)立審計(jì)事務(wù)所對(duì)項(xiàng)目出具獨(dú)立審計(jì)報(bào)告,。