私募基金是什么意思

私募基金(Privately Offered Fund)是相對于公募(public offering)而言，是就證券發(fā)行方法之差異,，以是否向社會不特定公眾發(fā)行或公開發(fā)行證券的區(qū)別,，界定為公募和私募，或公募證券和私募證券,。

私募在中國是受嚴格限制的,，因為私募很容易成為“非法集資”，兩者的區(qū)別就是:是否面向一般大眾集資,，資金所有權是否發(fā)生轉移,，如果募集人數超過50人，并轉移至個人賬戶,，則定為非法集資,，非法集資是極嚴重經濟犯罪，可判死刑,。

目前中國的私募按投資標的分主要有:私募證券投資基金,，經陽光化后又叫做陽光私募(投資于股票,，如股勝資產管理公司，赤子之心,、武當資產、星石等資產管理公司),，私募房地產投資基金(目前較少,，如金誠資本、星浩投資),，私募股權投資基金(即PE,，投資于非上市公司股權，以IPO為目的,，如鼎輝,，弘毅、KKR,、高盛,、凱雷、漢紅),、私募風險投資基金(即VC,，風險大，如聯(lián)想投資,、軟銀,、IDG)公募基金如大成、嘉實,、華夏等基金公司是證券投資基金,，只能投資股票或債券，不能投資非上市公司股權,，不能投資房地產,，不能投資有風險企業(yè)，而私募基金可以,。

私募基金分類

根據不同的標準,，私募基金有多種分類方法。在此,，我們將僅以常用的投資對象進行劃分,。從國際經驗來看，現行私募基金的投資對象是非常廣泛的,。以美,、英兩國為例，其私募基金的投資對象包括了股票,、債券,、期貨,、期權、認股權證,、外匯,、黃金白銀、房地產,、信息軟件產業(yè)以及中小企業(yè)風險創(chuàng)業(yè)投資等,，投資范圍從貨幣市場到資本市場再到高科技市場、從現貨市場到期貨市場,、從國內市場到國際市場的一切有投資機會的領域,。根據上述對象可以將其分為三類:

1、證券投資私募基金

顧名思義,，這是以投資證券及其他金融衍生工具為主的基金,，量子基金、老虎基金,、美洲豹基金等對沖基金即為典型代表,。這類基金基本上由管理人自行設計投資策略，發(fā)起設立為開放式私募基金,，可以根據投資人的要求結合市場的發(fā)展態(tài)勢適時調整投資組合和轉換投資理念,，投資者可按基金凈值贖回。它的優(yōu)點是可以根據投資人的要求量體裁衣,，資金較為集中,，投資管理過程簡單，能夠大量采用財務杠桿和各種形式進行投資,，收益率比較高等,。

2、產業(yè)私募基金

該類基金以投資產業(yè)為主,。由于基金管理者對某些特定行業(yè)如信息產業(yè),、新材料等有深入的了解和廣泛的人脈關系，他可以有限合伙制形式發(fā)起設立產業(yè)類私募基金,。管理人只是象征性支出少量資金,，絕大部分由募集而來。管理人在獲得較大投資收益的同時,，亦需承擔無限責任,。這類基金一般有7-9年的封閉期，期滿時一次性結算,。

3、風險私募基金

它的投資對象主要是那些處于創(chuàng)業(yè)期,、成長期的中小高科技企業(yè)權益,，以分享它們高速成長帶來的高收益。特點是投資回收周期長,、高收益、高風險,。

私募基金特征

第一，私募基金是一種特殊的投資基金,，主要是相對于公募基金而言的;

第二,，私募基金一般只在“小圈子里”(僅面向特定的少數投資者)籌集資金;

第三,，私募基金的銷售、贖回等運作過程具有私下協(xié)商和依靠私人間信任等特征;

第四,，私募基金的投資起點通常較高，無論是自然人還是法人等組織機構,，一般都要求具備特定規(guī)模的財產;

第五，私募基金一般不得利用公開傳媒等進行廣告宣傳,，即不得公開地吸引和招徠投資者;

第六，私募基金的基金發(fā)起人,、基金管理人通常也會以自有的資金進行投資，從而形成利益捆綁,、風險共擔,、收益共享的機制;

第七,，私募基金的監(jiān)管環(huán)境相對寬松，即政府通常不對其進行嚴格規(guī)制;

第八,，私募基金的信息披露要求不嚴格;

第九,，私募基金的保密度較高;

第十,，私募基金的反應較為迅速，具有非常靈活自由的運作空間;

第十一,，私募基金的投資回報相對較高(即高收益的機率相對較大),。

選擇私募基金注意事項

私募基金在剛剛過去的2007年發(fā)展得極為迅速，可以說,，2007年是私募基金的極盛年，這一年,，私募基金洗去鉛華,，并摸索出了陽光化的模式——信托模式,。在2007年6月1日施行的《合伙企業(yè)法》更是給了這個行業(yè)可期的前景。但是2007年底“赤子之心”的清盤,，給人們沸騰的大腦降了一下溫。而《合伙企業(yè)法》的系列的,、大大小小的配套規(guī)范還需要一段時間的摸索才能制定,，比如目前合伙企業(yè)還不能開立證券賬戶等等,。

但是，私募基金以其靈活的投資方式,，個性化的服務，越來越接近于私人理財的貼心服務,，吸引了很多投資人的青睞,，尤其是大額資金的投資人,。在此，提醒投資人在選擇私募基金時需要注意以下事項：

首先,，看基金經理，看他的從業(yè)經歷和過往業(yè)績,。私募基金的繁榮發(fā)展，衍生出了各種派別,，券商派,、公募派、留洋派、民間高手派等等,。有沒有過正規(guī)的從業(yè)經歷，業(yè)界的口碑和業(yè)內的人脈關系如何,，過往業(yè)績是否穩(wěn)定，有無大起大落,，尤其關注行情不好時的投資策略及業(yè)績,。

第二,，看投資風格，這種風格是否適合自己的要求,，符合自己的風險偏好,。分析自己的投資偏好,。由于目前還沒有監(jiān)管私募基金的法律法規(guī),，私募基金的投資沒有限制,，可以很靈活，不僅投資股票,，還可能包括期貨、外匯,、黃金等,，投資人需要在合同中確定投資品種,。同時，對于證券投資,，也可以參考基金管理公司的做法，對基金經理有個約束,，比如多長時間內波動超過50％的股票不能買,，市盈率超過50的股票不能買，或者是哪個行業(yè)的股票不能買,，極端情況下采取的投資方式等等。

第三，看基金規(guī)模和進入門檻,。每個基金都有自己的成立規(guī)模，這與其投資計劃相關,。同時,，私募基金還有一個門檻問題,，一般門檻較高。私募相對是一個高風險同時也是高收益的投資方式,，要考慮投資者的風險承受能力，如果門檻很低,，那說明基金公司在這方面考慮不夠,。另外,，比較負責任的私募基金會規(guī)定投資人所投資的金額占投資人總資產的比例，不能過高,。

第四，看模式,。私募的模式有很多種,，有的是不轉移資金占有的協(xié)議式，有的是公司制,，投資人都是股東，有的是合伙制,，目前剛剛開始,，還有目前比較多的信托式,，這是在目前法律環(huán)境下，私募基金陽光化的一種模式,。由于法律要求資金信托必須托管，那么相對來說,，道德風險低一些,。

投資人在選擇信托模式時，最好選擇有一般受益人和優(yōu)先受益人的信托計劃,，基金管理公司把自有資金投入，與投資人的資金一起操作,，自己作為一般受益人,，投資人作為優(yōu)先受益人,，虧損時，優(yōu)先保證優(yōu)先受益人的利益,。

但值得注意的是：有些投資人的證券賬戶可能用的不是自己的名字，需要提醒投資人的是,，在與私募基金合作的時候，盡量用自己名字的賬戶,，避免出現爭議時,，對財產的歸屬增加舉證難度,。

第五，看公司管理是否規(guī)范,。有嚴格的風控制度的公司,，相對比管理簡單的公司或者單靠一個明星基金經理的公司安全一些,。

第六，分成方式,。不要完全看收益率，收益率高,，不一定自己的投資回報就高,，還要看分成比例,。一般會在一個保底的預期收益率上,，約定分成比例,。隨著收益率的提高，從二八分成直至倒二八的比例都有，收益率階段分的越詳細越好,，投資人對自己能獲得的收益和付出的報酬有清楚的認識，同時對基金經理也是一種明確的激勵,。

第七,，一定要簽訂合同,。前一段時間聽朋友說起，還有的私募基金竟然合同也不簽就做起來,，甚至在美國等成熟市場也存在這樣的現象。但是,，這是極其不規(guī)范的,，對雙方都不負責任的做法,。即使是股市行情好的時候，盈利多的時候都有可能引起糾紛,，更何況股市行情總是有波動的，虧損的情況下,，糾紛更是在所難免,。所以,，合同是必須要簽的。

第八,，在簽訂合同時，需要注意一些條款：

1,、承諾保證條款：基金經理承諾所提供的過往業(yè)績資料真實,、完整、無虛假記載,、無重大遺漏,、無重大誤導,。

2,、約定投資期限。對于證券投資來說,，一年是一個比較合理的期限。如果投資人對合作比較滿意,，可以在期滿前，書面同意續(xù)簽,，使得合同相應順延,。如果不滿意,，期滿后，合同就終止了,。如果期限太長，對投資人則風險較大,。

3、投資取回的情形,。公募的基金一般可以贖回,，私募基金的投資取回,，需要雙方事先的約定。投資人可以在合同中約定,，在何種情況下持續(xù)多長的情況下,，投資人可以取回投資以及極端情況下基金經理的賠償責任,。

4、業(yè)績報告周期,?；鸾浝矶嚅L時間報告一次業(yè)績情況，首先不宜過頻,，投資人的心理承受能力不同于基金經理,，短期的下跌會讓投資人緊張至極，而基金經理則可能勝券在握,，同時，投資人也不希望期間太長,，一般一個季度報告一次,。

5、還有一個繼承條款,，也是必要的,。曾經有過一個案例,，某投資人，其證券賬戶用的不是自己的名字,，也沒有跟自己的家人講投資的情況，結果某日猝死,，所有在證券賬戶中的財產,，都被知情人用不當方法據為己有,。

6、不可抗力條款,。需要指出的是，證券投資的不可抗力不同于其他商務合同中的不可抗力,。比如法律政策變化,，對于一般商務可能是不可抗力,，但是，對于證券投資,，并不適用。