私募基金是什么意思

私募基金(Privately Offered Fund)是相對(duì)于公募(public offering)而言，是就證券發(fā)行方法之差異,，以是否向社會(huì)不特定公眾發(fā)行或公開(kāi)發(fā)行證券的區(qū)別,，界定為公募和私募,，或公募證券和私募證券。

私募在中國(guó)是受?chē)?yán)格限制的,，因?yàn)樗侥己苋菀壮蔀椤胺欠Y”,，兩者的區(qū)別就是:是否面向一般大眾集資，資金所有權(quán)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移,，如果募集人數(shù)超過(guò)50人,，并轉(zhuǎn)移至個(gè)人賬戶，則定為非法集資,，非法集資是極嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)犯罪,，可判死刑。

目前中國(guó)的私募按投資標(biāo)的分主要有:私募證券投資基金,，經(jīng)陽(yáng)光化后又叫做陽(yáng)光私募(投資于股票,，如股勝資產(chǎn)管理公司，赤子之心,、武當(dāng)資產(chǎn),、星石等資產(chǎn)管理公司)，私募房地產(chǎn)投資基金(目前較少,，如金誠(chéng)資本,、星浩投資)，私募股權(quán)投資基金(即PE,，投資于非上市公司股權(quán),，以IPO為目的,，如鼎輝,，弘毅、KKR,、高盛,、凱雷、漢紅),、私募風(fēng)險(xiǎn)投資基金(即VC,，風(fēng)險(xiǎn)大，如聯(lián)想投資,、軟銀,、IDG)公募基金如大成、嘉實(shí),、華夏等基金公司是證券投資基金,，只能投資股票或債券，不能投資非上市公司股權(quán),，不能投資房地產(chǎn),，不能投資有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè),，而私募基金可以。

私募基金分類(lèi)

根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn),，私募基金有多種分類(lèi)方法,。在此，我們將僅以常用的投資對(duì)象進(jìn)行劃分,。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,，現(xiàn)行私募基金的投資對(duì)象是非常廣泛的。以美,、英兩國(guó)為例,，其私募基金的投資對(duì)象包括了股票、債券,、期貨,、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證,、外匯,、黃金白銀、房地產(chǎn),、信息軟件產(chǎn)業(yè)以及中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)投資等,，投資范圍從貨幣市場(chǎng)到資本市場(chǎng)再到高科技市場(chǎng)、從現(xiàn)貨市場(chǎng)到期貨市場(chǎng),、從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)到國(guó)際市場(chǎng)的一切有投資機(jī)會(huì)的領(lǐng)域,。根據(jù)上述對(duì)象可以將其分為三類(lèi):

1、證券投資私募基金

顧名思義,，這是以投資證券及其他金融衍生工具為主的基金,，量子基金、老虎基金,、美洲豹基金等對(duì)沖基金即為典型代表,。這類(lèi)基金基本上由管理人自行設(shè)計(jì)投資策略，發(fā)起設(shè)立為開(kāi)放式私募基金,，可以根據(jù)投資人的要求結(jié)合市場(chǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)適時(shí)調(diào)整投資組合和轉(zhuǎn)換投資理念,，投資者可按基金凈值贖回。它的優(yōu)點(diǎn)是可以根據(jù)投資人的要求量體裁衣,，資金較為集中,，投資管理過(guò)程簡(jiǎn)單，能夠大量采用財(cái)務(wù)杠桿和各種形式進(jìn)行投資,，收益率比較高等,。

2、產(chǎn)業(yè)私募基金

該類(lèi)基金以投資產(chǎn)業(yè)為主,。由于基金管理者對(duì)某些特定行業(yè)如信息產(chǎn)業(yè),、新材料等有深入的了解和廣泛的人脈關(guān)系,，他可以有限合伙制形式發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)類(lèi)私募基金。管理人只是象征性支出少量資金,，絕大部分由募集而來(lái),。管理人在獲得較大投資收益的同時(shí)，亦需承擔(dān)無(wú)限責(zé)任,。這類(lèi)基金一般有7-9年的封閉期,，期滿時(shí)一次性結(jié)算。

3,、風(fēng)險(xiǎn)私募基金

它的投資對(duì)象主要是那些處于創(chuàng)業(yè)期,、成長(zhǎng)期的中小高科技企業(yè)權(quán)益，以分享它們高速成長(zhǎng)帶來(lái)的高收益,。特點(diǎn)是投資回收周期長(zhǎng),、高收益、高風(fēng)險(xiǎn),。

私募基金特征

第一,，私募基金是一種特殊的投資基金，主要是相對(duì)于公募基金而言的;

第二,，私募基金一般只在“小圈子里”(僅面向特定的少數(shù)投資者)籌集資金;

第三,，私募基金的銷(xiāo)售、贖回等運(yùn)作過(guò)程具有私下協(xié)商和依靠私人間信任等特征;

第四,，私募基金的投資起點(diǎn)通常較高,，無(wú)論是自然人還是法人等組織機(jī)構(gòu)，一般都要求具備特定規(guī)模的財(cái)產(chǎn);

第五,，私募基金一般不得利用公開(kāi)傳媒等進(jìn)行廣告宣傳,，即不得公開(kāi)地吸引和招徠投資者;

第六，私募基金的基金發(fā)起人,、基金管理人通常也會(huì)以自有的資金進(jìn)行投資,，從而形成利益捆綁、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),、收益共享的機(jī)制;

第七，私募基金的監(jiān)管環(huán)境相對(duì)寬松,，即政府通常不對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)制;

第八,，私募基金的信息披露要求不嚴(yán)格;

第九，私募基金的保密度較高;

第十,，私募基金的反應(yīng)較為迅速,，具有非常靈活自由的運(yùn)作空間;

第十一，私募基金的投資回報(bào)相對(duì)較高(即高收益的機(jī)率相對(duì)較大),。

選擇私募基金注意事項(xiàng)

私募基金在剛剛過(guò)去的2007年發(fā)展得極為迅速,，可以說(shuō),，2007年是私募基金的極盛年，這一年,，私募基金洗去鉛華,，并摸索出了陽(yáng)光化的模式——信托模式。在2007年6月1日施行的《合伙企業(yè)法》更是給了這個(gè)行業(yè)可期的前景,。但是2007年底“赤子之心”的清盤(pán),，給人們沸騰的大腦降了一下溫。而《合伙企業(yè)法》的系列的,、大大小小的配套規(guī)范還需要一段時(shí)間的摸索才能制定,，比如目前合伙企業(yè)還不能開(kāi)立證券賬戶等等。

但是,，私募基金以其靈活的投資方式,，個(gè)性化的服務(wù)，越來(lái)越接近于私人理財(cái)?shù)馁N心服務(wù),，吸引了很多投資人的青睞,，尤其是大額資金的投資人。在此,，提醒投資人在選擇私募基金時(shí)需要注意以下事項(xiàng)：

首先,，看基金經(jīng)理，看他的從業(yè)經(jīng)歷和過(guò)往業(yè)績(jī),。私募基金的繁榮發(fā)展,，衍生出了各種派別，券商派,、公募派,、留洋派、民間高手派等等,。有沒(méi)有過(guò)正規(guī)的從業(yè)經(jīng)歷,，業(yè)界的口碑和業(yè)內(nèi)的人脈關(guān)系如何，過(guò)往業(yè)績(jī)是否穩(wěn)定,，有無(wú)大起大落,，尤其關(guān)注行情不好時(shí)的投資策略及業(yè)績(jī)。

第二,，看投資風(fēng)格,，這種風(fēng)格是否適合自己的要求，符合自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好,。分析自己的投資偏好,。由于目前還沒(méi)有監(jiān)管私募基金的法律法規(guī)，私募基金的投資沒(méi)有限制,，可以很靈活,，不僅投資股票,，還可能包括期貨、外匯,、黃金等,，投資人需要在合同中確定投資品種。同時(shí),，對(duì)于證券投資,，也可以參考基金管理公司的做法，對(duì)基金經(jīng)理有個(gè)約束,，比如多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)波動(dòng)超過(guò)50％的股票不能買(mǎi),，市盈率超過(guò)50的股票不能買(mǎi)，或者是哪個(gè)行業(yè)的股票不能買(mǎi),，極端情況下采取的投資方式等等,。

第三，看基金規(guī)模和進(jìn)入門(mén)檻,。每個(gè)基金都有自己的成立規(guī)模,，這與其投資計(jì)劃相關(guān)。同時(shí),，私募基金還有一個(gè)門(mén)檻問(wèn)題,，一般門(mén)檻較高。私募相對(duì)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)也是高收益的投資方式,，要考慮投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，如果門(mén)檻很低，那說(shuō)明基金公司在這方面考慮不夠,。另外,，比較負(fù)責(zé)任的私募基金會(huì)規(guī)定投資人所投資的金額占投資人總資產(chǎn)的比例，不能過(guò)高,。

第四,，看模式。私募的模式有很多種,，有的是不轉(zhuǎn)移資金占有的協(xié)議式,，有的是公司制，投資人都是股東,，有的是合伙制,，目前剛剛開(kāi)始，還有目前比較多的信托式,，這是在目前法律環(huán)境下，私募基金陽(yáng)光化的一種模式,。由于法律要求資金信托必須托管,，那么相對(duì)來(lái)說(shuō),，道德風(fēng)險(xiǎn)低一些。

投資人在選擇信托模式時(shí),，最好選擇有一般受益人和優(yōu)先受益人的信托計(jì)劃,，基金管理公司把自有資金投入，與投資人的資金一起操作,，自己作為一般受益人,，投資人作為優(yōu)先受益人，虧損時(shí),，優(yōu)先保證優(yōu)先受益人的利益,。

但值得注意的是：有些投資人的證券賬戶可能用的不是自己的名字，需要提醒投資人的是,，在與私募基金合作的時(shí)候,，盡量用自己名字的賬戶，避免出現(xiàn)爭(zhēng)議時(shí),，對(duì)財(cái)產(chǎn)的歸屬增加舉證難度,。

第五，看公司管理是否規(guī)范,。有嚴(yán)格的風(fēng)控制度的公司,，相對(duì)比管理簡(jiǎn)單的公司或者單靠一個(gè)明星基金經(jīng)理的公司安全一些。

第六,，分成方式,。不要完全看收益率，收益率高,，不一定自己的投資回報(bào)就高,，還要看分成比例。一般會(huì)在一個(gè)保底的預(yù)期收益率上,，約定分成比例,。隨著收益率的提高，從二八分成直至倒二八的比例都有,，收益率階段分的越詳細(xì)越好,，投資人對(duì)自己能獲得的收益和付出的報(bào)酬有清楚的認(rèn)識(shí)，同時(shí)對(duì)基金經(jīng)理也是一種明確的激勵(lì),。

第七,，一定要簽訂合同。前一段時(shí)間聽(tīng)朋友說(shuō)起,，還有的私募基金竟然合同也不簽就做起來(lái),，甚至在美國(guó)等成熟市場(chǎng)也存在這樣的現(xiàn)象。但是，這是極其不規(guī)范的,，對(duì)雙方都不負(fù)責(zé)任的做法,。即使是股市行情好的時(shí)候，盈利多的時(shí)候都有可能引起糾紛,，更何況股市行情總是有波動(dòng)的,，虧損的情況下，糾紛更是在所難免,。所以,，合同是必須要簽的。

第八,，在簽訂合同時(shí),，需要注意一些條款：

1、承諾保證條款：基金經(jīng)理承諾所提供的過(guò)往業(yè)績(jī)資料真實(shí),、完整,、無(wú)虛假記載、無(wú)重大遺漏,、無(wú)重大誤導(dǎo),。

2、約定投資期限,。對(duì)于證券投資來(lái)說(shuō),，一年是一個(gè)比較合理的期限。如果投資人對(duì)合作比較滿意,，可以在期滿前,，書(shū)面同意續(xù)簽，使得合同相應(yīng)順延,。如果不滿意,，期滿后，合同就終止了,。如果期限太長(zhǎng),，對(duì)投資人則風(fēng)險(xiǎn)較大。

3,、投資取回的情形,。公募的基金一般可以贖回，私募基金的投資取回,，需要雙方事先的約定,。投資人可以在合同中約定，在何種情況下持續(xù)多長(zhǎng)的情況下,，投資人可以取回投資以及極端情況下基金經(jīng)理的賠償責(zé)任,。

4,、業(yè)績(jī)報(bào)告周期?；鸾?jīng)理多長(zhǎng)時(shí)間報(bào)告一次業(yè)績(jī)情況,，首先不宜過(guò)頻,，投資人的心理承受能力不同于基金經(jīng)理,，短期的下跌會(huì)讓投資人緊張至極，而基金經(jīng)理則可能勝券在握,，同時(shí),，投資人也不希望期間太長(zhǎng)，一般一個(gè)季度報(bào)告一次,。

5,、還有一個(gè)繼承條款，也是必要的,。曾經(jīng)有過(guò)一個(gè)案例,，某投資人，其證券賬戶用的不是自己的名字,，也沒(méi)有跟自己的家人講投資的情況,，結(jié)果某日猝死，所有在證券賬戶中的財(cái)產(chǎn),，都被知情人用不當(dāng)方法據(jù)為己有,。

6、不可抗力條款,。需要指出的是,，證券投資的不可抗力不同于其他商務(wù)合同中的不可抗力。比如法律政策變化,，對(duì)于一般商務(wù)可能是不可抗力,，但是，對(duì)于證券投資,，并不適用,。